随着周末“雅鲁藏布江1.2万亿超级水电工程开工”的消息发酵，今日雅下水电、建材水泥、

　　A股中，雅下水电概念冲高，个股掀涨停潮。基康技术、五新隧装、苏博特、中国电建、西藏天路、保利联合、高争民爆、华新水泥等20余股涨停。

　　涨超29%，哈尔滨电气涨超27%，中国能源建设涨超21%，上海电气、华润建设科技、海螺创业等跟涨。

　　7月19日，一个足以影响我国能源结构、激活经济活力、影响地缘经济的1.2万亿世界级工程来了。雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行，国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。

　　该工程位于西藏自治区林芝市，总投资约1.2万亿元，工程采用截弯取直、隧洞引水的创新开发方式，规划建设5座梯级电站，装机容量预计达到6000-7000万千瓦，年发B体育官网 B体育网址电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站规模。

　　工程电力将以对外输送为主，兼顾西藏本地自用需求，是国家能源战略的重要组成部分。工程的建设周期预计为10-15年，预计2030年实现部分机组发电，2035年全面投产。

　　Wind数据显示，西藏GDP在过去30年间持续增长，2024年达到2764.90亿元，较1995年的56.10亿元增长了近49倍。

　　随着雅鲁藏布江水电工程的推进，西藏的经济总量有望进一步提升，带动相关产业链的发展，创造大量就业机会。

　　国泰海通证券表示，雅鲁藏布江年均径流量大、海拔落差大，水力资源丰富，但中下段地质构造复杂，工程施工难度极高。超万亿工程总投资有望逐步拉动区域工程、交通、电力等相关产业投资。推荐：1、受益早期施工拉动的导流岩土工程、民爆、建材等；2、受益中长期投资拉动的电力电网、电力运营等。

　　天风证券表示，土建工程投资巨大，核心关注、中国能建；雅鲁藏布江下游地质环境复杂，地基处理工程难度较大，弹性标的关注中岩大地；引水隧洞关键设备值得关注，重点关注隧道掘进机设备生产商铁建重工、中铁工业等；还有爆破工程等，建议重点关注、易普力、广东宏大、和壶化股份；材料端重点关注水泥板块(30%弹性)、，以及减水剂板块(3-5%弹性)。

　　另有分析指出，结合西藏本身建设条件，假设土建工程投资约占60%，机电设备投资约占30%，水库淹没补偿费约占10%，产业链受益环节如下：

　　（1）地基处理：雅鲁藏布江下游地质环境复杂，地基处理工程难度较大，按照地基处理占建造成本的10%-15%计算，雅下水电工程地基处理环节投资额约610-930亿元；

　　（2）关键设备：考虑到雅下建设难度大、高水头对轮机要求高，保守假设单瓦设备价值高于平均水平20%，工程相关订单水轮机及附属设备总量价值约535-954亿；

　　（3）爆破：雅鲁藏布江下游水电项目炸药总需求量超100万吨，24年西藏区炸药产能仅为8.3万吨/年，爆破环节弹性较大。

　　（1）：雅鲁藏布江下游水电基地装机容量预计为三峡水电站的2倍以上，对应水用量预计4000万吨以上，预计年均带动水泥需求284万吨，占西藏近五年年均水泥产量的近30%。

　　（2）减水剂方面，按单方混凝土需要8kg减水剂计算，墨脱总减水剂需求144万吨，年均带动需求量约为9.6万吨。