2026年政府工作报告对单位GDP二氧化碳排放量给出了明确要求，提出在“十五五”期间累计降低17%，其中2026年的年度降幅目标定在3.8%。这一指标变动预示着我国能源结构调整进入了“开源”与“节流”并重的阶段。在传统的节能降耗之外，通过加大可再生能源的非电利用来大幅降低非电领域碳排放，已经成为当前政策导向的核心路径。

　　本次梳理围绕政府工作报告中的降碳目标、未来能源布局、算电协同以及欧美缺电主线展开。详细统计了绿氢补贴政策、美国输电扩容投资规模、变压器供需缺口等关键数据，列举了在绿氢、电力设备、海上风电及锂电新技术领域的重点公司与技术方向。

　　在“十五五”规划和政府工作报告明确定调的背景下，“风光电-绿氢-绿醇/绿氨”产业链的发展正在加速。这一产业链能够同时实现降低碳排放和减少外部油气依赖度的双重目标，因而被赋予了前所未有的战略地位。氢能不再仅仅是能源补充，而是跃居绿色发展首位，成为解决新能源消纳瓶颈的关键。

　　从政策落地来看，地方政府的动作极快。云南发布的《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》中，明确对绿氢生产提供最高13元/公斤的补贴，这是全国首个针对绿氢生产端进行直接补贴的省级政策。此外，九江市也针对氢能中重型车辆运营给出了最高10000元/万公里的补贴。这些真金白银的投入，标志着氢能产业正站在爆发式增长的转折点上。

　　绿醇和绿氨作为非电领域降碳的核心载体，其市场需求正在从蓝图变为现实。目前全球已有共计300艘甲醇燃料船舶陆续投运，这将直接带动680万吨的绿醇需求。预计到2030年，如果掺混比例达到10%以上，全球绿醇需求量将超过4000万吨。而当前全球绿醇产能仅有小几十万吨，巨大的供需缺口为生产商带来了高额溢价空间。

　　在这个领域，金风科技、电投绿能、中集安瑞科、中国天楹、佛燃能源、嘉泽新能、复洁环保等企业值得重点关注。

　　当下绿氢项目的建设周期通常在1到2年。为了匹配甲醇船的运营周期，预计从2025年下半年起，大量存量备案但未开工的绿氢氨醇项目将进入加速动工期。这会直接拉动上游电解槽等制氢装备的需求。在招标过程中，央国企下属及相关合作企业往往更具优势，华电科工、华光环能、双良节能等企业凭借已有的项目经验，在设备环节展现出较高的弹性。

　　如果说绿氢解决了能源的替代问题，那么全球范围内的缺电焦虑则将电网设备推向了舞台中央。美国三大区域电网运营商近期相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，计划建设一批765千伏超高压线路。这种超高压线路的输电能力是传统线路的六倍，全美计划将这种“电力高速公路”的里程从现有的2000英里扩展到10000英里。

　　美国对电力短缺的恐惧主要源于AI数据中心的爆发式增长。据预测，到2035年，美国数据中心用电量占全国总用电的比例将从2024年的3.5%提升至8.6%。同时，美国电网设备严重老旧，平均寿命已超过30年。在供给端，美国本土唯一具备765千伏变压器生产能力的晓星HICO工厂，其未来两年的产能已经排满。目前，北美电力变压器的进口依赖度高达80%，交期已经拉长至100周以上，成为制约数据中心投产的核心瓶颈。

　　在这种供需严重错配的背景下，具备海外渠道和快速交付能力的国内头部厂商将持续受益订单外溢。思源电气作为电力设备龙头，正凭借其专业能力在海外市场抢占份额。此外，华明装备在分接开关领域的地位、神马电力在绝缘件方面的优势，以及金杯电工在特种电磁线领域的应用，都使其成为这一趋势下的重要参与者。

　　国内市场同样存在上修预期。政府工作报告提出的“算电协同”和“加快智能电网建设”，意味着“十五五”电网投资大概率会进一步加码。作为新型电力系统的主骨架，特高压核准节奏有望显著提速。平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞等格局稳定的龙头公司，将直接受益于跨省跨区输电通道的审批与开工。

　　随着英伟达GTC 2026大会的临近，市场对于算力基础设施的关注点正从单纯的芯片性能转向电源和冷却系统。Rubin和Feynman两代新产品对供电架构提出了更高要求。由于芯片功率密度持续攀升，传统的平面供电方式因为电阻增加和发热严重而受到限制。垂直供电技术应运而生，通过缩短电流路径减少损耗，但这需要将电感或电容元件直接埋入PCB内部，技术难度和价值量较普通PCB大幅提升。

　　在电源系统环节，固态变压器（SST）正处于从“0到1”的商业化前夜。SST能够实时响应毫秒级的负荷阶跃，原生适配AI数据中心的高压直流生态。其在省电、省铜、节省空间B体育平台 B体育网站方面的价值，使其有望在2026年迎来样机验证大年。金盘科技、伊戈尔、四方股份、特变电工等企业正在这一前沿领域加速布局。同时，受益于三次电源升级的中富电路、威尔高、新雷能、铂科新材，以及受益于高压直流（HVDC）升级的麦格米特、欧陆通等公司，也将迎来新的增长点。

　　液冷技术作为解决高功耗芯片散热的必然选择，其零部件用量也在增加。LPU（语言处理单元）的叠加使用，提升了对冷板、快接头及CDU冷量性能的需求。申菱环境和科创新源在多零部件环节已陆续进入海外供应链。此外，散热材料也在发生革命性变化。金刚石散热技术和液态金属方案正逐步走向成熟，有望在下一代机柜冷却方案中得到广泛应用。这为博威合金、四方达、沃尔德、远东股份等公司提供了新的技术切入点。

　　虽然欧盟通过了《工业加速法案》，对公共采购和拍卖项目的本土化比例提出了要求，但这并未改变中国海风产业链出口的大逻辑。法案对管桩等环节的影响B体育平台 B体育网站相对较小，反而会放大在欧洲具备本地化产能布局的企业优势。大金重工作为管桩龙头，除了受益于行业整体增长外，其船舶制造和码头物流新业务也将进入放量期。此外，东方电缆、明阳智能、海力风电等公司也在欧洲海风出口链上不断取得突破。

　　需求端方面，欧洲数据中心对绿电的巨大需求正在推动海风PPA协议的签署。预计到2035年，仅数据中心就能额外新增约24GW的海风需求。再加上地缘冲突引发的能源自主诉求，欧洲海风的长期景气度依然向上。

　　锂电领域，新技术正在密集落地。比亚迪发布的第二代刀片电池和闪充技术，实现了1500kW的充电功率，可在9分钟内将电量从10%充至97%，基本解决了充电效率这一长期瓶颈。国轩高科的2GWh全固态电池量产线设计已经基本完成，其中试样件的能量密度高达350Wh/kg。远景动力首款钠离子储能专用电芯的下线，则标志着钠电技术迈入规模化应用阶段。随着碳酸锂价格的回落，产业链景气度正在修复，排产上行将带动材料端的改善。